Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), Estetik Yayıncılık A.Ş. bünyesindeki Sözcü Gazetesi'nin nitelikli yatırımcılara yönelik, 750 milyon lira nominal tutara kadar tamamen yasal ve teminatlı borçlanma aracı ihraç başvurusunu reddetti. SPK Ortaklıklar Finansmanı Daire Başkanlığı'ndan gönderilen yazıda, talebin Kurul'un 23 Aralık 2025 tarihli toplantısında olumsuz karşılandığı belirtildi; ancak reddin gerekçesi paylaşılmadı.

📌 Bilinmesi Gerekenler

  • SPK Ortaklıklar Finansmanı Daire Başkanlığı, Sözcü'nün 750 milyon liralık teminatlı tahvil ihracını rasyonel gerekçe göstermeden reddetti.
  • Sözcü, borsadaki 66 şirketin toplam istihdamından fazla 505 çalışan, 1.5 milyar TL ciro ve mülkiyetindeki varlıklarla mali şeffaflığını vurguladı.
  • Kaynak, SPK'nın 2025'te 353 onayla 2.17 trilyon TL, 2026'nın ilk 9 ayında 262 onayla 1.97 trilyon TL borçlanma aracı izni verdiğini, ancak Sözcü'yi engellediğini belirtiyor.
  • Gündoğdu Gıda, Tera Holding/Vişne Madencilik ve Destek Finans örnekleriyle 'suni fiyatlanma' yapılmış şirketlere alan açıldığı, gerçek üretim yapanlara kapı kapatıldığı ileri sürülüyor.

İstihdam ve Ciro Rakamlarıyla Karşılaştırma

Sözcü yönetimi, reddin arkındaki mantığı sorgularken Kurul'un diğer onaylarıyla çeliştiğini öne sürdü. Gazetenin verilerine göre Sözcü, borsada işlem gören 66 şirketin toplam çalışan sayısından da fazla olan 505 kişiyi istihdam ediyor. Yıllık 1.5 milyar lira ciro ile medya sektörünün mali lideri konumundaki kurum, bugüne kadar devlete 20 milyon dolarlık vergi ödemesiyle temiz bir sicile sahip. Mülkiyetindeki matbaalar, arsalar ve marka değeri ile piyasanın en güvenli limanlarından biri olarak tanımlanıyor.

SPK Onay İstatistikleri ve 'Tabela Şirket' İddiaları

Kaynak, SPK'nın 2025 yılında borçlanma araçlarında 353 onay vererek toplam 2 trilyon 170 milyar 590 milyon lira, 2026 yılının ilk dokuz ayında ise 262 başvuruyu onaylayarak 1 trilyon 975 milyar lira tutarında ihraca izin verdiğini kaydediyor. Buna karşın Sözcü'nün teminatlı ve yasal başvurusunun gerekçesiz reddedildiği vurgulanıyor. İddialara göre üretimi durdurulmuş, fabrikaları satılmış ve bünyesinde tek çalışan barındırmayan 'tabela şirketler' (Gündoğdu Gıda, Tera Holding liderliğindeki Vişne Madencilik, Destek Finans) halka arz ve borçlanma süreçlerinde kolayca onay almış; hisse fiyatlarında binlerce yüzde lik suni artışlar yaşanmasına izin verilmiştir. SPK, Vişne Madencilik sürecinde Tera yöneticilerine 8.8 milyon lira idari para cezası kesmesine rağmen halka arz sürecine müdahale etmemiş.